Londres, été 1914. Calvero, autrefois clown vedette de la scène londonienne, n’est plus qu’un homme âgé et fatigué, qui s’est réfugié dans la boisson. Un jour, en rentrant chez lui, il sauve de la mort sa jeune voisine Terry, une ex-ballerine, qui tentait de se suicider.

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Avec ce film bouleversant et gai à la fois, Chaplin prend définitivement congé de Charlot et passe le relais à la jeunesse. Davantage que dans n’importe quel film, Chaplin se dévoile, en faisant le bilan d’une vie, en convoquant les souvenirs londoniens de sa jeunesse, en parlant de son métier. L’artiste, dégagé et souverain, finit par atteindre une force et une richesse émotionnelles avec la plus grande des simplicités.